narzhur (narzhur) wrote,
narzhur
narzhur

Categories:
ДМИТРИЙ ГОЛУБОВСКИЙ: «ПРИ ОСТАНОВКЕ ЭКОНОМИКИ НАДОЛГО ЛЮДЯМ БАНАЛЬНО СТАНЕТ НЕЧЕГО ЕСТЬ»

Известный биржевой аналитик о том, кто выживет в глобальной депрессии и почему сценарий с нефтью по $200 не исключен

«Если рухнет рубль, правительству раздавать нужно будет уже не деньги, а мешки с картошкой», — считает аналитик ФГ «Калита Финанс» Дмитрий Голубовский. В интервью «БИЗНЕС Online» он рассказал о том, почему Европа сейчас самое слабое звено, которое могут отдать на заклание, а на Китай, напротив, главная надежда. «Пока вы сидите на карантине, другие выживают и забирают у вас будущее», — отмечает эксперт.

Дмитрий Голубовский: «Сейчас не надо участвовать в чужих играх и войнах, сейчас надо просто остаться в живых»

«ПОЗИТИВНЫЙ СЦЕНАРИЙ — ЭТО ЕСЛИ ВСЕ ЛЕЖАТ, А КИТАЙ ВСЕХ ТАЩИТ»

— Дмитрий, падение рынков, связанное с коронавирусом, началось уже какое-то время назад, но с каждым днем становится понятен беспрецедентный масштаб этой ситуации. Какие на данный момент есть сценарий для мировой экономики и для мировых рынков?

— Давайте начнем с оптимального. Вся эта история началось в Китае (хотя есть свидетельства того, что американцы ставили эксперименты с такими вирусами еще  в 2015 году, но об этом отдельно), и, судя по всему, Китай, благодаря особенностям своего государства и организации общества, успешно справился. Карантин у них кончился. Судя по спутниковым снимкам, над китайскими городами поднимается смог — значит, заработали заводы.

Европа — тоже экспортоориентированный регион, как и Китай. Германия, Нидерланды — крупные экспортеры, и в целом у ЕС положительный платежный баланс, хотя есть слабые страны, Греция, Испания. Но Европа стоит на карантине, а Китай начал уже снова подниматься. Почему можно точно утверждать, что в Китае все в порядке. Обратите внимание — из КНР пошли снова посылки. Был период, когда все встало; было ясно, что даже почта не работает.

Курс юаня к доллару падает, но немного. По сравнению с валютами развитых стран, посмотрите на курс японской йены, евро к доллару — многое говорит о способности китайских финансовых властей контролировать ситуацию. У них резервов сейчас достаточно для того, чтобы поддерживать стабильность финансовой системы. Китайский рынок тоже держится достаточно сильно на фоне обвала всех остальных. Посмотрите на их индексы, что они демонстрируют. Более того, я ожидаю, что из-за удешевления юаня они начнут еще больше расти.

Короче говоря, Китай спасает всех остальных тем, что у него, у единственной страны, остается крупный спрос. Пока все остальные стоят, он продолжает покупать. Более того, вопреки ожиданиям, Китай наращивает закупки нефти во время карантина. Почему? Потому что он посчитал, что эти цены привлекательны для него. Он вообще начал покупать агрессивно нефть уже по 35 долларов, и продолжит покупать. Сейчас это фактор поддержки рынка.

«Если мы смотрим на Китай позитивно, то он становится локомотивом для всей мировой экономики. То есть рецессия мировая в любом случае будет, но Китай удержит мир от новой Великой депрессии»

Если мы смотрим на Китай позитивно, то он становится локомотивом для всей мировой экономики. На самом деле в 2008 году в Поднебесной даже не было экономического спада, он удержался, и какое-то время он тащил на себе всю мировую экономику, пока на Западе не произошло восстановление рынков. Я надеюсь на подобный сценарий и сейчас. Тогда в этом сценарии Китай демонстрирует V-образное восстановление,  Европа и США лежат в карантине, но не совсем в коллапсе, и вот где-то через полгода начинается уже небольшой подъем. То есть рецессия мировая в любом случае будет, но Китай удержит мир от новой Великой депрессии.

КНР ведь еще и импортер, он многое покупает — оборудование, технологии, многое другое. Значит, за это смогут зацепиться производители всего этого в Америке и Европе. Вот китайский спрос их и вытащит. Бонусом Китая будет победа в торговой войне. Никакие торговые пошлины уже не удержат Китай, все торговые войны будут, скорее всего, закончены.

— Этот сценарий базируется на том, что в Европе и США эпидемия будет продолжаться или что она как-то будет купирована в ближайшее время?

— Я считаю, что эпидемия будет продолжаться. Я говорю о лучшем сценарии для экономики на фоне худшего с эпидемиологической точки зрения.  Китай эту заразу победил, и сейчас он закрылся, вводит ограничение на авиасообщение. Я надеюсь на то, что теперь китайцы не допустят вирус обратно. Но в остальных странах, конечно же, такая победа над вирусом невозможна. Ни в Европе, ни в Америке такие меры карантина, которые принял Китай, просто невозможны. Нигде нет такой системы администрирования, при этом такой высокотехнологичной,  с камерами слежения, с роботами, с дронами, с распознаванием лиц. Была задействована вся полицейская машина Китая, и я вообще нахожусь под впечатлением. Когда в Шанхае показывали робота, который едет по улице, температуру меряет людям, при этом сразу же распознается, кто это… Просто фантастика.

Поэтому позитивный сценарий — это если все лежат, а Китай всех тащит. При этом Китаю нужно сохранить внутренний спрос. Пандемия рано или поздно пойдет на спад, и тогда правительства развитых стран поймут, что от их же действий особого проку нет, потому что жертв от запоздалого и неполного карантина будет больше, чем от самого вируса.

В китайской провинции Хубэй возобновляется промышленное производство из-за улучшения эпидемической ситуации в стране.

— Почему?

— Карантин убивает рабочие места. При такой остановке экономики надолго людям банально станет нечего есть. Если так долго сидеть, вам надо будет население переводить на сельское хозяйство, чтоб оно себе еду выращивало. Скорее всего, скоро станет ясно, что этот вирус не получится победить, а надо просто пережить. Да, будет очень большой демографический эффект, скажем прямо — болезнь просто многих уложит в могилу. И будет, конечно, двойной эффект, от карантина и от прямой потери людей, потребителей. Но здесь есть нюанс — от вируса меньше страдает молодежь. Старики, группа риска, не так экономически активны. Если говорить о совсем плохих сценариях, если мы сравниваем нынешний кризис с полномасштабной войной, то тут не будет подорван генофонд, в отличие от войны. Для экономики страшнее выбывание молодежи, трудовых ресурсов. Как бы это страшно ни звучало, если страдает пожилое население, это не самая страшная катастрофа для экономики.

«Карантины неэффективны в отсутствие возможности обеспечения дисциплины»

Карантины неэффективны в отсутствие возможности обеспечения дисциплины. Хотя в Италии уже приняты совершенно драконовские меры — вдогон, а не превентивно, и все равно не все соблюдают карантин. Поэтому крайне негативные последствия ждут всех, кроме Китая. Пик этих событий, скорее всего, придется не на апрель или май, как думали, а, вероятно, ближе к середине лета. Динамика оказывается хуже, потому что все опирались на прогнозы, которые были сделаны с учетом опыта Китая, но они не учли того, что нигде не будет как в Китае; будет хуже.

То есть позитивный сценарий — это во втором полугодии Поднебесная демонстрирует рост и она фактически становится главным центром экономического роста и спроса. Как мировая война может сменить мирового лидера, так может произойти и тут.

«Часть китайской элиты опирается на силовые структуры — кстати говоря, сам Си выходец оттуда. А есть часть, которая очень тесно связана с экспортно-ориентированными отраслями, с США»

«ПОСЛЕДНИЕ РЕШЕНИЯ ФЕДЕРАЛЬНОГО РЕЗЕРВА БЕСПРЕЦЕДЕНТНЫ ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ ЕГО СУЩЕСТВОВАНИЯ»

— А каков негативный сценарий?

— Негативный сценарий — это то же самое, только вместе с Европой и Америкой падает и Китай. В последний может либо вернуться вирус, либо там начинаются какие-то внутренние проблемы. Например, трудности внешнеэкономические трансформируются в какую-то политическую борьбу, потому что есть часть китайской элиты, которая опирается на силовые структуры — кстати говоря, сам Си выходец оттуда. А есть часть, которая очень тесно связана с экспортно-ориентированными отраслями, с США, и сейчас она просто сильно пострадает. Это может спровоцировать какие-то внутриполитические процессы, которые способны негативно отразиться на экономике.  И третий вариант падения для Китая — это  если они не слишком успешно поддержат внутренний спрос, не смогут довести деньги до своего потребителя и у них безработица, связанная с падением спроса, будет расти быстрее. Спрос будет падать, даже если они найдут средства на помощь населению.  В случае, если они не смогут замкнуть внутри денежное обращение, замкнутое сейчас на экспорт, могут быть серьезные проблемы.

— На кого можно надеяться, кроме Китая? На США?

— В США федеральный резерв зальет столько триллионов в экономику, сколько надо. Последние решения федерального резерва беспрецедентны за всю историю его существования. Обнулена норма резервирования банков, что,  вообще говоря, противоречит понятию резерва. Резервная система — это система, в которой банки резервировали средств на случай дефолта. Вот теперь ФРС сказали банкам, дескать, сколько хотите денег печатать, столько сами и печатайте, давайте кредиты, кому хотите, на любых условиях. Мы сейчас закрываем на это глаза. Это самая мощная мера, дающая неограниченное предоставление долларовой ликвидности. Плюс сама ФРС перешла в режим неограниченной эмиссии, баланс вырос уже выше 5 триллионов. Уже каждый день они предлагают триллион долларов для операций РЕПО — приносите нам любые ценные бумаги, сейчас уже даже берут в залог акции, все что угодно берите с рынка, приносите нам,  только берите взамен деньги. И в сложившейся ситуации пристройте их хоть куда-нибудь. Сейчас уже правительство анонсировало огромные меры соцподдержки американцам. Эти объемы превосходят в разы на сегодняшний день, на порядок все меры, которые предпринимались в 2008 году. Но сколько бы вы денег ни печатали, вы не вытащите потребителей из дома. Ну переведете им деньги на счет — отлично.

«В США федеральный резерв зальет столько триллионов в экономику, сколько надо»

— Они на них купят еду…  

— Да, товары первой необходимости. Но у американцев и так этого хватало. Для бедных там есть талоны на еду. По товарам первой необходимости проблем не будет — они накормят, напоят, обеспечат всех туалетной бумагой. Но сила Америки не в этом. Америка — это поставщик высоких технологий. Это раз. Поставщик финансов — это два. И мировой полицейский — это три. С функциями мирового жандарма они и дальше пока будут справляться. Но с остальными двумя все под вопросом. Сейчас краткосрочная долларовая ликвидность нужна всем, но какие-то кредиты долгосрочные никто сейчас не берет, потому что никто не знает, что дальше. Технологии в таких условиях новые внедрять — кто будет это делать, когда у вас спад спроса? Да, будут отчаянные люди, которые рискнут, и потом, возможно, они поднимутся. Но их будет очень небольшое количество.  А потеря лидерства и ослабление США в этих двух пунктах означает и рост геополитической нестабильности в перспективе.

— Недавно американский Forbes тоже обсуждал худшие сценарии даже с миллионами жертв болезни в США, однако там шла речь уже о подъеме рынков после эпидемии ближе к концу года. Это реально?  

— В чем подъем — в долларах? Да я абсолютно уверен, что после эпидемии рынки в долларовом выражении улетят в космос. Триллионы долларов залиты. Но и в 2008-м все было также залито госденьгами. Однако пересчитайте в унциях золота все это — и вы увидите, что рынки стояли на месте. Это рост бухгалтерский, а не реальный. Я не исключаю ситуации, когда доллар просто утратит статус мировой валюты, а ею станет юань. Мировой валютой всегда бывает валюта мирового лидера. Была Британия лидером мировой торговли — был фунт ключевой валютой в мире. Стала Америка в конце XIX века и потом после Второй мировой войны главным экспортером — фунт утратил статус, а доллар стал мировой валютой. В принципе, динамика, которая наблюдалась с начала нулевых, — это сокращение доли США в мировой торговле. И если валюта мировая утрачивает свой статус, то она возвращается домой. И тогда все эти доллары, которые залиты в мировую экономику, начнут возвращаться в США. Посмотрите, что было с фунтом после войны. Это стабильное падение. Фунт стоил 4 доллара. Сейчас 1,2. Его доля в резервах сократилась до 10 процентов. В таком сценарии в США будет высокая инфляция. Тогда наиболее ожидаемый сценарий через несколько лет — это  высокая инфляция, безработица, экономика не оправится от такого быстро.

Так что те, кто ожидает роста рынка в долларах, могут оказаться правы. Индексы улетят, а вопрос, сколько будет стоить, например, баррель нефти… Кстати, сейчас очень мало уделяют внимание тому, что Иран сел на карантин. Если там все будет в карантине и еще это распространится на другие страны Персидского залива, то кто там будет нефть качать? Арабы не учли фактор коронавируса, тем более что в нынешней нефтяной войне есть один забавный момент — уже на танкерные перевозки поднялись цены. На порядки, потому что огромный спрос существует на танкерные мощности. Вот поэтому просто так вытеснить трубопроводную нефть не выйдет. Постройте еще эти корабли.

Я думаю, что в реальном выражении в США в конце года не будет восстановления. Наоборот, в следующем году, скорее всего, будет вторая волна падения. Сейчас на колоссальных финансовых вливаниях рынок может подскочить, взять какую-то паузу. Возьмите Великую депрессию — там тоже рынок упал, а потом вырос на 50 процентов, а потом упал уже окончательно и начался хронический завал. Причем в цифрах рынки могут не идти вниз. Они могут стоять, а золото уйдет за 5 тысяч за унцию. Или нефть будет по 200. Невероятно? Я вас уверяю, когда все кричат, что завтра будет нефть по 20, надо понимать, что в любой момент может пойти тренд подъема.

«Америка — это поставщик высоких технологий. Это раз. Поставщик финансов — это два. И  мировой полицейский — это три. С функциями мирового жандарма они и дальше пока будут справляться»

«КОГДА ЕВРОПА БУДЕТ ЛЕЖАТЬ В РУИНАХ, США ПРИПЛЫВУТ И ПРЕДЛОЖАТ НОВЫЙ ПЛАН МАРШАЛЛА»

— А есть ли для США гарантированный позитивный сценарий?

— Да, сценарий, в котором Америка вырулит, тоже существует. Он возможен, если они сейчас достанут вдруг из-под полы вакцину. Почему они могут это сделать? Потому что в 2015 году в американских лабораториях, близких к военно-промышленному комплексу, велись эксперименты с коронавирусами. Они были признаны опасными. Возможно, Китай эксперименты подобные подхватил. Есть статьи в научных журналах от этого периода на данную тему, авторы там были американские и китайские. Они опубликованы на публичных ресурсах. Вполне возможно, это была совместная чисто научная работа, а не создание бактериологического какого-то оружия. Ученые не всегда понимают последствия своих открытий. Когда, например, создавали атомную бомбу, тоже не знали о лучевой болезни. Ведь в Ухани существует известная военная лаборатория, находится с тем самым рынком рядом, с которого якобы все началось. Так что вполне возможно, что вирус разрабатывался в Америке, китайцы стали экспериментировать с этим, может быть, даже получили от Америки какие-то образцы. Где-то напортачили, пошла утечка. Но если американцы данным вопросом занимаются давно, они могут создать вакцину быстро, у них мощный биотех. Отлично, это будет самый лучший вариант.  Но пока на него не стоит рассчитывать.

— А что будет происходить в европейской экономике?

Продолжение: https://narzur.ru/dmitrijj-golubovskijj-pri-ostanovke-ehkonomiki-nadolgo-ljudjam-banalno-stanet-nechego-est/

#ПрограммаСулакшина #СпастиРоссию #ПереустроитьРоссию #НравственноеГосударство #СулакшинПрав
Tags: #НравственноеГосударство, #ПереустроитьРоссию, #СпастиРоссию, #СулакшинПрав
Subscribe

  • (no subject)

    "ДЛЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ НУЖД": РОССИЯН ПРЕДУПРЕДИЛИ ОБ ИЗЪЯТИИ ДАЧ Жителям России пригрозили изъятием дач. Избежать данного недоразумения можно, но для…

  • (no subject)

    ПОЧЕМУ ЗАПАД ЗАМОЛЧАЛ ПРО СБИТЫЙ "БОИНГ"? Агентство федеральных расследований «FBL» опубликовало документы и аудиозаписи, подтверждающие, что…

  • (no subject)

    НЕ ВЫДАЮТ ДЕНЬГИ: РАСКРЫТ БОЛЬШОЙ ОБМАН РОССИЯН БАНКАМИ Российские банки уличили в масштабном обмане, связанным с программами кэшбэка. Как…

Buy for 10 tokens
Buy promo for minimal price.
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic
  • 0 comments